Moja droga od perfekcji do akceptacji. Nieudana habilitacja. Udana transformacja.

“Połowa osiągnięcia celu to jego prawidłowe wyznaczenie”

“Nieważne, skąd pochodzisz. Ważne, dokąd zmierzasz.” – Brian Tracy

Od najmłodszych lat dążyłam do perfekcji. Byłam świetną uczennicą, marzyłam o wyrwaniu się z małego miasta i osiągnięciu czegoś więcej. Studiowałam prawo w Warszawie, korzystałam z indywidualnego toku studiów, ukończyłam je przed czasem, w ciągu czterech a nie pięciu lat i byłam najlepszym studentem na moim roku. Pracowałam podczas studiów w kancelarii, zdobywałam doświadczenie, wygrywałam olimpiady, konkursy prawnicze, uzyskałam stypendium na Uniwersytecie Warszawskim ale także stypendium Ministra Edukacji Narodowej za wybitne osiągnięcia w nauce, rozwijałam się za granicą – Oxford, Floryda – to były kolejne etapy mojego życia pełnego konsekwencji i determinacji. Także 6 miesięcy w Londynie, UK w kancelarii prawniczej.

Na zewnątrz wszystko wyglądało idealnie. Zaczęłam studia doktoranckie, obroniłam doktorat. W tym samym czasie pracowałam, ukończyłam aplikację radcowską i zdecydowałam się na habilitację (krok pomiędzy byciem doktorem nauk prawnych a profesorem według polskiego systemu naukowego). Poświęciłam na to osiem albo znacznie więcej lat życia – pisząc artykuły, publikacje, pracując na uczelni, wykładając w tygodniu oraz w weekendy, pracując w tym samym czasie w Kancelarii oraz następnie  w Komisji Europejskiej w celu poznania od strony regulatora kwestii regulacji rynku telekomunikacyjnego, w tym roamingu, co było tematem mojej pracy habilitacyjnej. Wiele, wiele wyrzeczeń oraz kompromisów względem rodziny i małych w tym czasie dzieci. Opublikowałam w końcu pracę, miałam trzech recenzentów, jednego wiodącego, z którym konsultowałam rozprawę wiele razy podczas konsultacji.

I wtedy nadeszła porażka. Jedna negatywna opinia podczas obrony ze strony osoby, z którą właśnie konsultowałam pracę i która pełniła kluczową rolę dla pracy, zaważyła na wszystkim. Nie udało mi się obronić pracy habilitacyjnej. Argumenty wydawały się dla mnie nieracjonalne, za mało doświadczenia naukowego, za dużo praktycznego doradztwa dla biznesu. Nie rozumiałam także wiele innych rzeczy związanych z tym, że tę pracę wielokrotnie konsultowałam. Powstał we mnie element całkowitej dezaprobaty, niezrozumienia dla tego co się stało. Jakby czarny scenariusz, którego nigdy nie brałeś pod uwagę, zaistniał nieoczekiwanie, niespodziewanie, pomimo wieloletniego wysiłku, pracy, determinacji, wyrzeczeń i starań.

To był cios, który zburzył mój świat, pewnie nawet jego fundamenty. Przez lata nie potrafiłam się z tym pogodzić. Obwiniałam siebie, ale też osobę, która zablokowała to moje marzenie, nie mogłam znaleźć narzędzi aby tę porażkę całkowicie pokonać, wracałam wiele razy do punktu wyjścia i analiz dlaczego….. Minimalizowałam znaczenie tego marzenia, sprowadzając go do mało istotnego. Nie rozumiałam, co się ze mną dzieje, dlaczego ciągle analizuję scenariusze, które nie były już w ogóle istotne na tym etapie.

Na zewnątrz wciąż wydawałam się silna, ale wewnątrz toczyłam prawdziwą walkę. Każda kolejna porażka, nawet mniejsza, sprawiała, że czułam się jeszcze gorzej. Nie byłam już tą osobą, którą znałam – pewną siebie, ambitną, odważną, zdeterminowaną. Zamiast tego czułam się rozgoryczona, pełna żalu, obwiniania i przytłoczona. Przestałam pisać, miałam wręcz niechęć do pisania artykułów, przede wszystkim naukowych.

Dopiero po długim czasie, dzięki wsparciu coachów, licznych szkoleń z samorozwoju, psychologów i rozmów ze znajomymi, zaczęłam odnajdywać drogę do wnętrza siebie. Akceptacji, kochania i wybaczania. Wtedy jeszcze nie ujawniałam się ze swoją wewnętrzną walką. Teraz rozumiem, że autenryczność jest bardzo ważna, nie musimy naprawdę nakładać kolejnych masek jak w teatrze.

Mój Blog powstał później, jako sposób na podzielenie się tym, co przeszłam, by inni mogli szybciej znaleźć wsparcie i narzędzia do zrozumienie siebie. Nasza walka wewnątrz siebie to coś, nad czym spędzamy 50% (więcej) naszego czasu a ona ma wpływ na percepcję przez nas otoczenia, rzeczywistości, na nasze działania, odczucia, samopoczucie oraz komunikację z innymi, więcej, całkowitą percepcję świata.

Transformacja, którą przeszłam, była wewnętrznie trudna i  trwała długo, próbowałam licznych narządzi, sposobów, wiele z nich bezskutecznie, nie uzyskiwałam rezultatów, jakie by mi pomogły albo jakich chciałam. Ta transformacja, uczenie się siebie, nowych nawyków nauczyła mnie, że każda porażka może być trampoliną do czegoś nowego. Teraz wiem, że najważniejsze jest pokochanie siebie taką, jaką jestem, i zrozumienie, że porażki nie definiują mojej, naszej wartości a perfekcjonizm jest destrukcyjny.

Dlatego dzielę się wiedzą, spostrzeżeniami aby dla innych każda porażka była krokiem po sięganie po więcej a nie trwanie w niej😊.

Kryptowaluty – Proces podejmowania decyzji inwestycyjnych. Dokumentowanie przez Zarząd procesu decyzyjnego

Zarząd spółki kapitałowej decydujący się na inwestycje w aktywa cyfrowe powinien być w pełni świadomy zakresu swoich obowiązków oraz standardów staranności. Choć nabywanie i obrót kryptowalutami w Polsce jest legalne, pod warunkiem korzystania z platform z odpowiednimi licencjami, przestrzegania procedur AML oraz prawidłowego rozliczania zysków, to jednak legalność transakcji nie zwalnia zarządu z ryzyka odpowiedzialności karnej i cywilnej.

1. Brak zachowania należytej staranności
Członkowie zarządu mogą ponieść odpowiedzialność karną i cywilną za niewłaściwe alokowanie środków spółki w aktywa cyfrowe, jeśli nie dopełnią obowiązku wykazania się należytym zaangażowaniem i lojalnością, jak nakazuje art. 209[1] § 1 i art. 293 § 1 i 3 Kodeksu spółek handlowych. Przepis art. 296 Kodeksu karnego penalizuje nadużycie uprawnień lub zaniechanie obowiązków w zakresie spraw spółki. W praktyce, podobnie jak w przypadku inwestycji w akcje, niezbędne jest kompleksowe udokumentowanie procesu decyzyjnego, włączając prognozy finansowe i analizę wyników historycznych.

2. Wyzwania przy podejmowaniu decyzji o inwestycjach w waluty cyfrowe
Emisja kryptowalut nie podlega takim samym regulacjom, jak emisja tradycyjnych instrumentów finansowych. Inwestując w akcje, inwestor otrzymuje szczegółowe memorandum informacyjne, które opisuje emitenta, cele emisji, przeznaczenie środków i wyniki finansowe. Dodatkowo, emisje te realizowane są przez profesjonalne podmioty, jak domy maklerskie, które działają pod nadzorem instytucji takich jak Komisja Nadzoru Finansowego (KNF). W przypadku kryptowalut brakuje jednak analogicznych, kompleksowych regulacji i dokumentacji, co dodatkowo utrudnia proces decyzyjny. Nowe regulacje europejskie, obowiązujące od 31 grudnia 2024 r., wymagają od emitentów jednoznacznego oświadczenia, że dokumentacja dotycząca kryptoaktywa nie została zatwierdzona przez żaden organ państw członkowskich UE, a odpowiedzialność za jej treść spoczywa wyłącznie na oferującym.

3. Uzasadnione ryzyko gospodarcze w kontekście karnym
W świetle prawa karnego od zarządów oczekuje się przewidywania wszelkich aspektów niezbędnych do właściwego zarządzania sprawami majątkowymi czy działalnością gospodarczą, zgodnie z standardami „dobrego gospodarza” lub „sumiennego kupca”. Standardy te opierają się na typowych zachowaniach rozważnego obywatela posiadającego odpowiednie kwalifikacje. Orzecznictwo, m.in. wyrok SA w Warszawie z 23 maja 2024 r. (VIII AKa 157/23), potwierdza, że obowiązkiem zarządu jest przewidywanie wszelkich niezbędnych zdarzeń. W praktyce, dokumentacja decyzji powinna uwzględniać również wpływ decyzji regulatorów z USA, takich jak SEC, co mimo że nie ma bezpośredniego wpływu na jurysdykcję europejską, stanowi istotny wyznacznik trendów inwestycyjnych na światowych rynkach.

4. Bitcoin i Ethereum – wyodrębniona kategoria aktywów cyfrowych
Dzięki decyzjom SEC z ostatniego roku, Bitcoin i Ethereum przestały pełnić jedynie funkcję aktywów spekulacyjnych. Zatwierdzenie funduszy ETF opartych na tych kryptowalutach umożliwia inwestowanie pośrednie poprzez giełdy papierów wartościowych, co przyciąga największych inwestorów instytucjonalnych. Dla zarządu spółki wystarczającą dokumentacją procesu decyzyjnego mogą być między innymi: decyzje SEC, analiza kursów ETF oraz raporty firm inwestujących w kryptowaluty za pomocą ETF-ów, wraz z analizą wyników finansowych tych inwestycji.

5. Decyzje dotyczące tokenów i innych aktywów cyfrowych (emisje do 30 grudnia 2024 r.)
Polska platforma giełdowa oferuje obecnie obrót około 350 różnymi aktywami cyfrowymi, z których większość została wyemitowana przed 30 grudnia 2024 r. Inwestycje w te aktywa wymagają szczegółowej weryfikacji emitenta – najczęściej zagranicznej osoby prawnej – poprzez analizę akt rejestrowych, historii transferów udziałów oraz zmian w zarządzie. Ważne są również:

  • Ocena dokumentów finansowych emitenta, aby wykluczyć inwestycje w spółki bez zysków lub kapitału zakładowego.
  • Weryfikacja informacji o strategicznych partnerstwach, inwestorach lub dotacjach, co może potwierdzić wiarygodność projektu.
  • Analiza historycznych wykresów kursowych aktywów w kontekście trendów rynkowych.
  • Sprawdzenie jakości publikowanych dokumentów, takich jak white paper, regulaminy, procedury AML oraz polityka ochrony danych. Profesjonalne przygotowanie i regularne aktualizacje tych dokumentów są kluczowe dla oceny realnych perspektyw projektu.

6. Decyzje dotyczące tokenów i innych aktywów cyfrowych (emisje od 31 grudnia 2024 r.)
Wraz z wejściem w życie Rozporządzenia MiCA (UE 2023/1114) od 31 grudnia 2024 r. część procesu dokumentacyjnego emisji aktywów cyfrowych zostaje uregulowana. Nowe wymogi obejmują przygotowanie dokumentów informacyjnych, które zawierają szczegółowe informacje o emitencie, projekcie kryptoaktywa, ofercie publicznej, prawach i obowiązkach inwestorów, technologii bazowej, ryzykach oraz potencjalnych skutkach środowiskowych. Warto podkreślić, że dokumenty te nie są zatwierdzane przez krajowe organy regulacyjne, a emitent musi zawrzeć oświadczenie, że dokument informacyjny nie został zatwierdzony przez żaden właściwy organ w UE i że odpowiedzialność za jego treść spoczywa wyłącznie na oferującym kryptoaktywo.

Podsumowanie:
W kolejnym artykule z cyklu przyjrzymy się historycznym interpretacjom orzecznictwa w zakresie odpowiedzialności zarządów za inwestycje w fundusze inwestycyjne oraz obligacje korporacyjne, a także przeanalizujemy możliwości pośredniego inwestowania w kryptowaluty.

Więcej w naszym artykule z 4 kwietnia 2025 r. w Rzeczpospolitej: https://pro.rp.pl/biznes/art42050621-krypto-inwestycje-zarzad-musi-udokumentowac-proces-decyzyjny

  • dr Marlena Wach – radca prawny specjalizująca się w prawie rynków kapitałowych, instrumentów finansowych, prawa spółek, nowych technologii oraz komunikacji elektronicznej.
  • Aleksandra Terc – adwokat, specjalizująca się w sporach sądowych, prawie budowlanym oraz regulacjach dotyczących rynku kryptowalut.

Krypto Inwestycje jako lokata kapitału dla spółek

Ostatnie miesiące przynoszą wiele emocji związanych z rynkiem kryptowalut. Bitcoin, uznawany za lidera tego sektora, zyskał na znaczeniu nie tylko jako cyfrowe aktywo, ale także jako symbol innowacji i nowych trendów w świecie finansów. Jego dynamiczny rozwój oraz rosnące zainteresowanie ze strony inwestorów skłaniają zarządy firm do poszukiwania nowatorskich sposobów lokowania kapitału. Tekst porusza kwestie ochrony środków przed inflacją, legalności nabywania kryptoaktyw przez spółki oraz zasad inwestowania w ten obszar, oferując praktyczny przewodnik dla decydentów.

Bitcoin – Nowa Era Innowacji
Bitcoin od lat stanowi punkt odniesienia w świecie walut cyfrowych. Obecnie, dzięki rosnącemu zaufaniu inwestorów oraz integracji z tradycyjnymi rynkami finansowymi, zyskał status fundamentu nowoczesnych rozwiązań technologicznych. Jego rozwój nie polega już wyłącznie na spektakularnych wzrostach cen, ale przede wszystkim na potwierdzeniu roli jako innowacyjnego narzędzia, które może zmieniać standardy w sektorze finansowym. Warto jednak pamiętać, że mimo postępu technologicznego rynek kryptowalut wciąż charakteryzuje się wysoką zmiennością, co niesie zarówno szanse, jak i zagrożenia.

Ochrona Kapitału
Zarząd spółki odpowiada za ochronę kapitału oraz generowanie czystego zysku. W obliczu rosnącej inflacji tradycyjne lokaty bankowe mogą tracić na wartości, dlatego firmy coraz częściej poszukują alternatywnych metod inwestowania. Kryptowaluty, mimo swojej zmienności, oferują możliwość dywersyfikacji portfela, pod warunkiem że decyzje inwestycyjne są poprzedzone szczegółową analizą potencjalnych zysków i ryzyk.

Legalność
Dobrą wiadomością jest fakt, że polskie prawo nie wyklucza możliwości nabywania kryptowalut przez spółki. Każda firma, niezależnie od wielkości, może zdecydować się na inwestycje w cyfrowe aktywa, o ile opracuje solidną strategię i stosuje zasady zarządzania ryzykiem. Kluczowe jest, aby transakcje odbywały się za pośrednictwem renomowanych platform, a wszystkie działania były dokładnie dokumentowane, co zwiększa transparentność i buduje zaufanie akcjonariuszy.

Jak Inwestować
Podjęcie decyzji o inwestowaniu w kryptowaluty wymaga starannego przygotowania oraz przemyślanej strategii. Warto zwrócić uwagę na następujące kwestie:

  • Wybór platformy: Postaw na bezpieczne, regulowane giełdy o ugruntowanej pozycji, które gwarantują przejrzystość i ochronę transakcji.
  • Opracowanie strategii: Zdecyduj, czy inwestycja ma charakter długoterminowy, czy krótkoterminowy – każda opcja wiąże się z odmiennymi ryzykami oraz potencjalnymi korzyściami, zależnymi od celów spółki.
  • Bezpieczeństwo środków: Wprowadź dodatkowe zabezpieczenia, takie jak portfele sprzętowe, aby chronić aktywa przed cyberzagrożeniami.
  • Monitorowanie rynku: Systematyczna analiza trendów rynkowych jest niezbędna, ponieważ dynamiczny charakter rynku kryptowalut wymaga szybkiej reakcji na zmiany.

Ryzyko
Inwestycje w kryptowaluty wiążą się z istotnym ryzykiem. Najważniejsze zagrożenia to:

  • Wahania cen: Kryptowaluty, w tym Bitcoin, mogą doświadczać szybkich zmian wartości, co niesie ze sobą ryzyko nagłych strat.
  • Niedostateczna regulacja: Choć prawo w Polsce umożliwia inwestowanie w kryptoaktywa, regulacje te są nadal w fazie rozwoju, co może generować niepewność prawną.
  • Cyberzagrożenia: Ataki hakerskie oraz oszustwa wymagają stosowania zaawansowanych metod zabezpieczających.
  • Płynność: Na niektórych platformach mogą wystąpić problemy z płynnością, co utrudnia szybkie zbycie aktywów w sytuacjach kryzysowych.

Korzyści
Pomimo ryzyk, inwestycje w kryptowaluty oferują liczne zalety:

  • Ochrona przed inflacją: W warunkach, gdy tradycyjne oszczędności tracą na wartości, kryptowaluty mogą stanowić skuteczną alternatywę w zabezpieczaniu kapitału.
  • Potencjał wzrostu: Rosnące zaufanie inwestorów oraz dynamiczna integracja z rynkiem finansowym otwierają przed firmami nowe możliwości wzrostu.
  • Dywersyfikacja portfela: Włączenie kryptowalut do portfela inwestycyjnego pozwala na lepsze rozłożenie ryzyka, chroniąc firmę przed stratami skoncentrowanymi w jednym obszarze.
  • Innowacyjny wizerunek: Firmy inwestujące w nowoczesne technologie budują wizerunek dynamicznych i przyszłościowych, co przyciąga nie tylko inwestorów, ale również potencjalnych partnerów biznesowych.

Decyzja
Decyzja o alokacji wolnych środków spółki w kryptowaluty musi być dobrze przemyślana i oparta na rzetelnej analizie finansowej. Zarząd powinien ocenić, czy aktualna sytuacja firmy pozwala na podjęcie takiego ryzyka, oraz rozważyć konsultacje z ekspertami prawnymi i finansowymi. Kluczowe jest, aby decyzje te były transparentne wobec akcjonariuszy i zgodne z długoterminową strategią przedsiębiorstwa.

Podsumowanie
Inwestowanie kapitału spółki w kryptowaluty staje się coraz bardziej aktualnym tematem. Rosnące zaufanie inwestorów oraz dynamiczna integracja Bitcoina z tradycyjnymi rynkami pokazują, że rynek ten oferuje nie tylko możliwości zabezpieczenia kapitału przed inflacją, ale także potencjał do dynamicznego wzrostu. W Polsce spółki mają pełne prawo do nabywania kryptoaktywów, jednak każda taka decyzja powinna być poprzedzona gruntowną analizą oraz opracowaniem strategii zarządzania ryzykiem.
W praktyce warto:

  • Systematycznie analizować rynek i monitorować najnowsze trendy,
  • Korzystać z bezpiecznych, wiarygodnych platform,
  • Opracować jasną strategię inwestycyjną, uwzględniając cele zarówno krótkoterminowe, jak i długoterminowe,
  • Dywersyfikować portfel, aby minimalizować ryzyko,
  • Konsultować decyzje z ekspertami w celu uniknięcia potencjalnych pułapek prawnych.

Podsumowując, inwestycje w kryptowaluty mogą stać się wartościowym narzędziem w zarządzaniu kapitałem spółki, pod warunkiem stosowania zdrowego rozsądku, posiadania odpowiedniej wiedzy i elastyczności w działaniu. Dzięki temu firma może nie tylko zabezpieczyć swoje środki przed inflacją, ale również osiągnąć dynamiczny wzrost wartości.